什么是代币化黄金，它适合谁？

代币化黄金是一种加密代币，代表存放在金库中的固定数量的实物黄金，几乎都是每枚代币对应一金衡盎司纯金。发行方买入黄金，交由托管机构保管，然后以这些黄金为依据在区块链上创建代币。之后你就可以像持有其他加密资产一样持有、发送和交易这种代币，任何时间都可以，而且可以拆分到任意小的份额。

它的价格跟随金价，因为每枚代币都是对真实金属的索取权，而且发行方会为大额持有人铸造或赎回代币。如果代币价格偏离现货金价，能够铸造或赎回代币的交易者就会把差价抹平。

真正重要的两款产品

	XAUT（Tether Gold）	PAXG（Pax Gold）
发行方	TG Commodities, S.A. de C.V.（Tether 关联公司），萨尔瓦多	Paxos Trust Company，受美国 OCC 监管的信托银行
一枚代币	一根已分配的伦敦合格交割金条上的 1 金衡盎司纯金	一根已分配的伦敦合格交割金条上的 1 金衡盎司纯金
金库	瑞士	伦敦
储备报告	每季度鉴证报告	每月鉴证报告
市值（2026 年 10 月 10 日）	33.8 亿美元	18.4 亿美元
保管费	无	无

市场上还有其他黄金代币，但它们规模小、交易稀少，或者已经停止运营。实际上要选的就是这两款。逐项对比请见 PAXG 与 XAUT 对比，XAUT 的储备证据请见我们的 Tether Gold 评测。

它与金价贴得有多紧？

大多数时候贴得很紧。StackFi 每天多次对两种代币相对现货金价进行定价。自 2026 年 9 月 24 日以来，XAUT 的典型每日溢价为 −0.03%，PAXG 为 +0.10%，因此一枚代币的价格通常与其背后的黄金相差约千分之一以内。9 月 25 日，两种代币都曾短暂地比现货低约 1%。每日记录请见 XAUT 与 PAXG 溢价历史页面。

代币化黄金 vs 金条和黄金 ETF

	金币和金条	黄金 ETF	代币化黄金
你拥有的是什么	金属本身	持有金属的信托基金的份额	对发行方所持金属的索取权
持有成本	如果不放在家里，需支付保管和保险费用	年度管理费率（例如 GLD 为 0.40%）	无保管费；转移时需支付网络手续费
购买方式	经销商溢价几个百分点	券商账户，交易时段内	加密货币交易所或钱包，任何时间
最小金额	一枚金币或一根金条	一股	一盎司的任意零头
换回金属	已经在手里	散户投资者不可用	仅限整根金条（约 430 盎司）
主要风险	被盗，卖出时的经销商价差	基金和券商结构	发行方、合约和钱包

完整的取舍分析请见实物黄金 vs 黄金 ETF vs 代币化黄金。

代币化黄金适合谁

• 已经持有加密资产或稳定币的人。 从 USDT 换成黄金只需一次兑换，不需要券商账户，也不需要银行转账。
• 想持有小额黄金的人。 你可以买 50 美元的黄金，不过在以太坊上，网络手续费会让极小额的购买很不划算。
• 想要能够转移的黄金的人。 代币可以跨境发送，可以在一些借贷协议中用作抵押品，也可以在周日凌晨 3 点卖出。
• 想自己保管的人。 放在你自己的钱包里，转账不需要任何其他人批准。

它不适合谁

• **想要能摸得到的金属，**或者想把金属交给别人的人。赎回只有在整根金条的规模上才现实。
• 不想信任单一公司的人。 代币的可靠程度取决于它的发行方、储备报告和合约。
• 想在退休账户或券商账户中以最简单的方式持有黄金的人。 ETF 就能做到，而且需要操心的事情更少。

更完整的清单请见哪些人不该买代币化黄金，逐项风险请见代币化黄金的风险。

如何购买

在交易所、DEX 兑换或钱包内置的兑换功能中，用稳定币买入 XAUT 或 PAXG，然后存放在你自己掌控的钱包里。买入前核对官方合约地址。我们的 XAUT 分步购买指南介绍了购买途径、合约和成本。

常见问题

代币化黄金是真的黄金吗？

它是对真实黄金的索取权。每枚代币代表发行方金库中已分配的伦敦合格交割金条上的一金衡盎司纯金。在赎回之前，你拥有的是索取权，而不是金条，而赎回只能以整根金条进行。

XAUT 和 PAXG 的背后是什么？

是存放在金库中的已分配黄金：XAUT 在瑞士，PAXG 在伦敦。两家发行方都会发布鉴证报告，证明所持黄金与已发行代币数量相符——XAUT 每季度一次，PAXG 每月一次——并提供代币背后金条的查询功能。

代币化黄金安全吗？

它的安全程度取决于最薄弱的那一层：发行方、储备证据、代币合约、你卖出时所在的市场，以及你的钱包。黄金本身的价格风险保持不变。请见代币化黄金的风险。

代币化黄金有利息吗？

没有。两家发行方都不向持有人支付任何收益。任何收益都来自第三方，是对方为你持有或出借代币而支付的；请见黄金会产生利息吗。

PAXG 和 XAUT 哪个更好？

没有哪一个对所有人都更好。PAXG 有美国监管机构监管，并且每月发布报告；XAUT 的市值更大。选择你更愿意信任的发行方。